Fransız bankası Natixis, Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmaların etkisiyle altın fiyatları için üç farklı senaryo öngördüğünü açıkladı. Bankanın raporuna göre, temel senaryoda altın fiyatlarının yıl sonuna kadar ons başına 4.100 dolara gerilemesi beklenirken, risklerin artması durumunda fiyatların 3.500 dolara kadar düşebileceği ifade ediliyor. Koşulların normalleşmesi halinde ise altın fiyatlarının 5.250 doların üzerine çıkabileceği tahmin ediliyor.
Faiz Artırımı Etkisi
Natixis'in temel senaryosuna göre, ABD Merkez Bankası (Fed) aralık ayında faiz artırmayı değerlendirecek. Bu durum, altın fiyatlarının 2026 yılının geri kalanında baskı altında kalmasına neden olacak. Banka, Fed'in 2027 yılında faiz oranlarını sabit tutacağını öngörüyor. Doların etkisinin zayıflaması ve yatırımcı talebinin artmasıyla birlikte, altın fiyatlarının gelecek yılın sonuna kadar ons başına yaklaşık 4.750 dolara yükselebileceği belirtiliyor.
Kötümser Senaryo
Natixis'in kıymetli metaller analisti Bernard Dahdah, kötümser senaryoda Hürmüz Boğazı'ndaki çatışmanın tırmanarak boğazın kapanmasına yol açabileceğini belirtti. Böyle bir durumda petrol fiyatlarının artacağını, enflasyonun yüksek kalacağını ve faiz oranlarının uzun süre yüksek seviyelerde seyredeceğini ifade etti. Dahdah, bazı ülkelerin kendi para birimlerini korumak adına rezervlerini tasfiye edebileceğini ve merkez bankalarının altın alımlarında net satıcı haline gelebileceğini söyledi.
İyimser Senaryo
Natixis'in iyimser senaryosunda ise Hürmüz Boğazı'ndaki koşulların normalleşmesi, petrol fiyatlarının düşmesi ve enflasyonun hızla gerilemesi bekleniyor. Bu senaryoda altın fiyatının ons başına 5.250 doların üzerinde kalması öngörülüyor. Banka, son bir ayda makroekonomik ortamın altın için önemli ölçüde değiştiğini ve altın ile petrol fiyatları arasındaki negatif korelasyonun yeniden ortaya çıktığını belirtti. Yüksek petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini artırdığı ve bu durumun Fed'in faiz oranlarını yükseltme beklentisini güçlendirdiği vurgulandı.
Natixis, altın yatırımcılarının Fed'in para politikasına ilişkin beklentilere karşı daha hassas hale geldiğini ifade etti. Yüksek tahvil getirileri ve güçlü doların da altın üzerinde baskı oluşturduğunu belirten banka, altın ile ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi arasındaki korelasyonun ağustos sonundan itibaren yeniden ortaya çıktığını kaydetti. Ayrıca, altın fiyatlarının gerilemesine rağmen fiziki altın ETF'lerindeki varlıkların artmaya devam ettiği, bunun ise tarihsel olarak nadir görülen bir durum olduğu ifade edildi.
