Euro, Avrupa'daki enerji şoku ve Fransa'nın mali görünümüne dair endişeler nedeniyle 17 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hafta başında 1,116 dolara kadar inen Euro, Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyesini gördü ve art arda dördüncü haftasında da değer kaybetti.
Enerji Fiyatları ve Enflasyon Etkisi
Euro üzerindeki baskının başlıca nedenlerinden biri, Avrupa'da enerji faturasının artması oldu. Hürmüz Boğazı'ndan yapılan sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) sevkiyatlarının savaş nedeniyle büyük ölçüde aksaması, Avrupa'nın kalan LNG kargoları için daha yoğun rekabet etmesine yol açtı. Hollanda merkezli TTF doğal gaz fiyatı megavatsaat başına yaklaşık 73 euroya yükselerek yıllık bazda yüzde 120 artış gösterdi. Avrupa'nın doğal gaz depolarının doluluk oranı ise 2 Ekim itibarıyla yüzde 71,5 olarak kaydedildi.
Artan enerji fiyatları, Euro Bölgesi enflasyonunu da etkiledi. Eurostat verilerine göre, eylülde enflasyon yüzde 3,8'e çıkarak Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Enerji fiyatları yıllık bazda yüzde 18,8 artış gösterdi. Yüksek enflasyonun Avrupa Merkez Bankası'nı (ECB) faiz artırmaya yönlendirmesi beklenirken, bu beklentiler geriledi.
Fransa'nın Mali Durumu
Euro üzerindeki bir diğer baskı kaynağı ise Fransa'nın kamu maliyesindeki belirsizlikler. Fransa ile Almanya arasındaki 10 yıllık tahvil getirisi farkı, geçen hafta 1,4 puanın üzerine çıkarak 2011-2012 Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Başbakan Sébastien Lecornu'nun 2027 bütçesinde 43 milyar euroluk tasarruf öngörmesine rağmen, parlamentoda çoğunluk desteği bulunmuyor. Fransa Merkez Bankası Başkanı Emmanuel Moulin, kamu maliyesinin düzeltilmemesi durumunda ülkenin "boğulma" riskiyle karşı karşıya kalabileceğini belirtti.
Piyasalardaki Olumsuz Beklentiler
Euro üzerindeki olumsuz beklentinin en net göstergesi, ABD vadeli işlemler piyasasındaki pozisyonlanma oldu. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, spekülatif yatırımcıların euro aleyhine açtığı kısa pozisyonlar 301 bin 439 kontratla rekor seviyeye ulaştı. Analistler, Fransa'nın tahvil piyasasındaki baskının artması durumunda eurodaki düşüşün sürebileceğini ifade ediyor.
Danske Bank, eurodaki düşüş eğiliminin 2027'ye kadar sürebileceğini öngörürken, BBVA Global Piyasalar Stratejisi Direktörü Ana Munera, eurodaki değer kaybının kısa vadede fazla sert olduğunu belirtti. Eurodaki düşüşün durması için Fransa'nın güvenilir bir bütçe anlaşmasına ulaşması, tahvil piyasalarındaki baskının azalması veya enerji fiyatlarının gerilemesi gerektiği vurgulandı. Kalıcı bir toparlanma için Avrupa'nın mali ve ekonomik görünümünde daha belirgin bir iyileşme gereklidir.
