Dolar endeksi, 2025 yılını 98,3 seviyesinden tamamlamasının ardından bu yılın ilk çeyreğinde dalgalı bir seyir izledi. Ocak ayında Fed'in faiz indirimleri beklentileriyle 95,5 seviyesine gerileyen endeks, şubat sonunda Orta Doğu'daki artan jeopolitik risklerin etkisiyle mart ayında 100 seviyesini aştı.
Jeopolitik Riskler ve Enflasyon Korkuları
ABD ile İran arasındaki gerilimlerin enerji maliyetlerini artırması, küresel merkez bankalarının para politikalarına dair güvercin beklentilerin zayıflamasına yol açtı. Bu durum, enflasyonist baskıların yeniden güçlenebileceği endişelerini beraberinde getirdi ve Fed'in daha şahin bir duruş sergileyeceği öngörülerini destekledi. Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin azalabileceği iyimserliğiyle nisanda 97,6 seviyesine gerileyen dolar endeksi, mayıs ayında 99,5'e, haziranda ise 101,8'e yükseldi.
Üçüncü Çeyrek Performansı
Dolar endeksi, üçüncü çeyrekte daha yatay bir seyir izledi. Haziran sonunda 101,2 seviyesinde bulunan endeks, eylül sonunda 101,5 seviyesine çıkarak çeyreği sınırlı değer kazancıyla tamamladı. Böylece, dolar endeksi, Fed'in para politikasına dair beklentiler, ABD'deki ekonomik veriler ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle yılın 9 ayında %3,3 artış göstererek 101,5 seviyesine ulaştı.
Ekonomik Verilerin Etkisi
ABD'de açıklanan istihdam, büyüme ve enflasyon verilerinin karışık sinyaller vermesi, dolar endeksinin 102,2 seviyesine çıkmasına neden oldu. Avustralya merkezli KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, yüksek petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini canlı tuttuğunu ve bunun Fed'in daha şahin bir duruş sergilemesini desteklediğini belirtti. Ayrıca, ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükselişin doları cazip hale getirdiğini ifade etti.
Gelecek Beklentileri
Waterer, petrol fiyatlarının yüksek seyretmeye devam etmesi ve Hazine tahvil getirilerinin desteklenmesi durumunda, dolar endeksinin yıl sonuna kadar yukarı yönlü eğilimini korumasını beklediğini vurguladı. Ancak, petrol fiyatlarında anlamlı bir geri çekilmenin, faiz artırım beklentilerini zayıflatabileceği uyarısında bulundu. Societe Generale FX Strateji Başkanı Kit Juckes, Fed'in para politikasındaki değişimlerin, güçlü ekonomik verilerin ve yüksek petrol fiyatlarının doları desteklediğini bildirdi.
Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley, Fed'in faiz artırımı ihtimalinin dolara destek sağladığını belirtirken, G10 ülkelerindeki tahvil getirilerindeki yükselişin doların güvenli liman niteliğini artırdığını ifade etti. Avrupa'daki düşük doğal gaz depolama seviyeleri ve yüksek enerji fiyatları, dolara olan talebi artıran unsurlar arasında yer alıyor.
